IMF下修全球经济预期 美联储再成焦点

上周国际市场风云变幻，IMF下修全球经济预期，世界多地疫情出现明显反弹，美欧贸易摩擦阴云再起。资本市场陷入动荡，美国三大股指全线下挫，道指周跌3.3%，标普500指数周跌2.9%，纳指周跌1.8%，欧洲三大股指表现低迷，英国富时100指数周跌2.1%，德国DAX 30指数周跌2.0%，法国CAC 40指数周跌1.4%。

本周看点颇多，欧美主要经济体将公布6月PMI终值，美国将揭晓6月非农就业报告，美联储主席鲍威尔与财长姆努钦就CARE法案出席众议院金融服务委员会听证。

疫情反复，美联储再成焦点

由于美国疫情感染病例激增，至少有12个州宣布暂停或推迟重启计划，这对于刚起步的经济复苏而言无疑是重大考验。

美国商务部上周公布的数据显示，一季度美国GDP萎缩5%，创自2008年第四季度以来最大季度降幅。不过二季度情况将更为糟糕，华尔街机构预计GDP将继续萎缩30%左右，刷新历史纪录，此前的纪录是1958年第一季度的-10%。不过下半年美国经济有望出现反弹。美国国会预算办公室(Congressional Budget Office)预计，三季度美国经济将增长21.5%，第四季度将增长10.4%。

美东时间周三，美联储将公布6月会议纪要，鉴于紧张的防控形势，政策制定者可能会重申，FOMC将保留所有进一步宽松政策的空间，维持鸽派立场。此前的政策声明，美联储宣布将会“至少以目前的速度”继续购买美国国债和抵押贷款支持证券，目前美联储资产负债表已经突破7万亿美元。

周二，美联储主席鲍威尔将和财长姆努钦出席众议院金融服务委员会(House Financial Services Committee)听证会，就CARES法案和为应对疫情所采取的措施回答议员的提问。目前市场普遍预期今夏国会将出台新一轮财政方案，预计将向各州和地方政府提供援助，扩大失业救济金的发放范围，并为企业提供更多支持。

数据方面，本周美国将公布报告5月成屋销售、营建支出，6月咨商会消费者信心指数、ISM制造业指数及当周初请失业金人数等数据，最引人注目的无疑是6月非农就业报告。由于独立日假期原因，非农提前至2日公布。根据Refinitiv的数据，经济学家预计，在5月份意外增加250万个就业岗位，6月有望进一步增加300万个就业岗位。失业率预计将从5月份的13.3%降至12.2%。

原油或陷入区间震荡

上周国际油价从3月高点有所回落，美国原油库存上升，全球疫情升级令市场担忧能源需求复苏进程将受到影响。WTI原油近月合约收报38.49美元/桶，周跌3.6%，布伦特原油近月合约收报40.90美元/桶，周跌3.1%。

美国能源信息署EIA公布的数据显示，上周美国原油库存连续第三周上升，环比增加144.20万桶至近5.4亿桶，再创历史新高。美国俄克拉荷马州库欣原油库存变化值连续7周录得下滑，不过美国国内原油产量连续11周录得下滑后出现反弹，环比增长50万桶至1100万桶/日，显示出油价回升正在刺激能源开采活动逐步恢复。达拉斯联储对美国石油和天然气生产大区高管进行的一项调查发现，参与减产的企业中有一半以上预计在7月底前恢复部分产量。

花旗认为，OPEC+组织在遵守减产协议方面做得较好，一些勘探生产项目得以推迟，让全球原油产量出现下降，考虑到美国页岩油产量回落明显，今年四季度布伦特原油期货平均目标在48美元/桶，2021年四季度平均目标在61美元/桶。

经纪商OANDA高级分析师厄兰姆(Craig Erlam)认为油价短期向上空间有限，WTI原油在触及40美元关口后并没有太大起色，未来几周将继续在35美元至42美元关口之间盘整。考虑到疫情的影响，外界预期的需求快速持续反弹并未发生，但刺激政策、经济重启等利好因素也限制了油价进一步下挫的空间。

欧洲复苏面临考验

本周欧洲将公布6月制造业、服务和综合采购经理人指数PMI终值，此前公布的初值数据均好于市场预期，其中法国制造业PMI 8个月来重回扩张区间，提振市场信心。IHS Markit首席经济学家威廉姆森(Chris Williamson)指出，欧元(1.1252, 0.0032, 0.29%)区6月份的经济下行大幅缓解，尽管第二季度GDP仍可能以前所未有的速度萎缩，但PMI的走高提升了人们的预期，解除封锁措施将有助于结束经济下行。

根据欧洲央行公布的会议纪要，针对市场不确定性，欧洲央行准备好随时调整各种工具，包括政策利率。会议纪要指出，有充分的证据表明，资产购买是有效的，而且资产购买的副作用现在显然已经被其利好所抵消。但欧央行同时强调，市场情绪改善不是自满的理由，未来可能会出现以财政为主导的风险。

不过前景依然不明朗，为了应对经济危机，欧洲领导人正在根据欧盟委员会5月提出的从公开市场筹集7500亿欧元的财政刺激方案进行谈判。然而，会员国对这一计划存在严重分歧，各方将于7月17日在比利时布鲁塞尔的集体会议上再次就此事进行谈判。

欧洲央行行长拉加德25日表示，欧洲可能已经度过了危机的最低谷时期，但需要警惕出现第二波疫情。她认为7月峰会可能不会达成最终协议，在部署新的财政刺激措施之前，还会进行更多谈判。在谈及未来的政策应对时，拉加德表示，各国央行必须使用所有可用的工具。