通过联合发行可以在当日内形成价格并简化定单发送和清算操作

德意志交易所集团旗下的中央证券存管处(CSD)，德国交易所DeutscheBörse和Clearstream发起了一项联合发行计划，使80,000个共同基金(包括几乎所有的欧洲跨境基金)可以在该集团的Xetra平台上进行交易，然后无缝路由以进行交易后处理。与以前的交易基金单位相比，通过联合发行，可以在当日内形成价格并简化定单发送和清算操作。现在，Clearstream的定单传递平台Vestima +上的资金可以由Xertra上的专业市场做市商引入进行交易-根据市场需求和尚待某些监管先决条件-然后通过Clearstream的共同基金交易后设施，中央基金( CFF)。

当前，当基金单位被买卖时，它发生在一级市场中，基金回购已出售的单位，并将新发行的单位出售给买方。计算出资产净值后，才能在第二天确定单个基金份额的价值。但是，通过股票交易执行，可以立即对单个基金单位进行定价和货币化。

德意志交易所声称，在提高运营效率和价格透明度的同时，市场参与者将比现有的基金交易方式降低成本。

“在交易层，前期费用可能约为300个基点，相比之下，高流动性交易所交易基金(ETF)的基于交易所的执行成本为10个基点，而对于一个基金，这可能是100个基点，所以您与传统执行方式相比，它的成本已大大降低。”德意志交易所常务董事兼Xetra市场开发主管Rainer Riess说。

Clearstream执行董事会成员兼投资基金服务主管Philippe Seyll说：“该系统的后端现在就像基金一样运作。”

此外，通过交易所买卖投资基金并将其集中在Clearstream中的客户可以使用其基金单位作为抵押，以担保涉及交易对手风险的金融交易。“通过将Vestima +连接到证券交易所，我们为客户创建了一个额外的投资基金发行场所。在几乎没有任何财务承诺无法得到保证的环境中，新发行的债券还将创造约7,000亿欧元的新抵押物，目前已被冻结，” Seyll表示。