价格改善定义为Instinet执行价格与执行时的最佳报价之间的差额

代理商经纪人Instinet报告说，根据软件和市场数据提供商Intelligent Financial Systems(IFS)的一项研究，其欧洲智能订单路由器技术能够在99.9997%的时间内找到英国股票市场上的最佳价格。

该研究调查了2011年3月进行的交易;它得出的结论是，既有暗流动性又有上空流动性的路由器，在总体价格改善和有效价差减少10%方面平均提供了1.12个基点。价格改善定义为Instinet执行价格与执行时的最佳报价之间的差额。

IFS客户与产品经理Mark Holloway表示：“由于许多黑池经常在主要上市地点的中间执行，因此与带照明的地点相比价格有所提高。”

“对于Instinet的交易方式，与执行时照明场所的最佳价格相比，我们测量了平均改善1.12个基点。”

IFS的LiquidMetrix WorkStation产品套件用于监视Instinet Europe的性能，可访问多TB的，合并的，全深度(第2级)订单簿历史记录，涵盖了在欧洲通过一级交易所，多边交易设施或记账进行交易的工具。

Holloway解释说：“挑战在于在准确的时间点获得最佳价格。” “我们重建了交易时的欧洲综合订单簿，因此我们可以看到所达到的价格是否是最好的。”

借助Liquidmetrix WorkStation，Instinet Europe能够以毫秒级的精度分析其在单个和多个交易场所的交易流表现。使用“深度加权”和“触摸”参考价格，对每个已执行交易的实际和潜在价格改进进行了测量。

Holloway说：“在分散的市场中，获得最优惠的价格并非易事-场馆越多，难度就越大。”