市场参与者表示支持洲际交易所首席执行官彼得·巴索姆收集的请愿书

市场参与者表示支持洲际交易所(ICE)首席执行官彼得·巴索姆(Peter Barsoom)收集的请愿书，该请愿书要求美国监管机构证券交易委员会(SEC)允许买方公司使用单个帐户在单个帐户之间进行交叉保证金名称和索引派生词。

从监管角度来看，单一名称衍生品由SEC监管，而商品期货交易委员会(CFTC)处理指数衍生品。但是由于《多德-弗兰克法案》还规定了大多数场外交易合同的标准化和中央清算功能，因此资产管理人将不得不在单独的SEC和CFTC账户上发布单一名称和指数衍生品的保证金。Barsoom担心规则会给资产管理者带来不必要的重复和成本。

他告诉TRADEnews.com：“清算的衍生品必须至少具有与场外交易衍生品一样的竞争力。如果交易和清算掉期相对于将其保留为双边场外交易合约而言不利，那将是一个奇怪的结果。同样的保证金方法需要为了适用于所有客户，买方必须能够在同一个帐户中持有单一名称和指数衍生产品，以提高保证金效率。”

其他市场参与者也表示担心，中央对手方(CCP)的清算交易的保证金和抵押要求的成本可能对买方公司而言过高，尤其是如果它们无法将单一名称和指数衍生品彼此净额化为节省保证金。批发市场经纪人协会(WMBA)首席执行官亚历克斯·麦克唐纳(Alex McDonald)警告说，目前美国证券交易委员会(SEC)和美国商品期货交易委员会(CFTC)之间的管辖权划分意味着较小的买方公司处于不利地位。

他说：“启用单一名称和索引衍生产品的网络比较有意义。” “到处都有大量的抵押品挤压，买方公司需要节省保证金。高效使用抵押品开始占用很多人的时间-我们绝对会支持ICE在这方面的立场。”

十月，ICE要求SEC允许将单一名称和指数信用掉期交易保留在一个帐户中，以允许相互抵消的抵消交易。

Barsoom表示：“投资组合保证金是国会预想并允许的。SEC和CFTC都已批准将其用于清算会员。这种做法行之有效，所以为什么不允许最终用户使用?”

冲风险

中央清算旨在帮助降低场外衍生品市场的系统性风险。监管机构希望，通过要求市场参与者在CCP上发布保证金和抵押品，可以防止一个大型交易对手的违约对金融市场产生严重的连锁反应。但是金融研究公司TowerGroup的资本市场研究总监格特•雷夫斯(Gert Raeves)指出，减轻公司自身风险的重担仍然落在各个公司身上。

他说：“个体公司不一定得到更好的保护。” “保证金和抵押品要​​求使许多资产管理者感到头疼，而且我担心有些公司急于实现其合规目标，却牺牲了来自最佳技术投资的某些业务优势。 。”

与20国集团对降低金融市场系统性风险的承诺相一致，对场外衍生品新规定实施的截止日期是今年年底。但是，由于缺乏足够的时间来完成规则的定稿，一直引起美国和欧洲市场参与者的关注，欧洲证券和市场管理局目前正在通过该市场规则制定欧洲市场基础设施法规(EMIR)，大约30项技术标准。对于WMBA的麦当劳而言，关于最终规则的争议是不可避免的，但他也认为，这是立法程序中建设性的一部分。

他说：“当买方和卖方就同一问题发表评论时，这表明规则并不完全正确。” “鉴于实施的最后期限，这不足为奇。监管机构将不得不在年底之前在截止日期到期之前处理大量评论–但就交叉保证金而言，CFTC和SEC达成协议并不难。

在过去的几个月中，CFTC和其他美国监管机构在实施多德-弗兰克法案方面取得了重大进展，但在绝大多数法案中，它们仍远远落后于时间表。根据戴维斯·波尔克(Davis Polk)律师事务所的资料，截至5月1日，共有221个多德-弗兰克规则制定要求的最后期限已过–占398个规则制定要求总数的55.5%。在这221个已通过的截止日期中，有148个(67%)错过了，有73个(33%)都已完成了最终的规则。戴维斯·波尔克(Davis Polk)表示，监管机构尚未发布148条漏查规则中21条的建议。