美国股市在应对市场错误方面表现出了弹性

尽管最近出现了一些引人注目的故障，但美国股市在应对市场错误方面表现出了弹性，数据显示明显错误交易的数量已大幅下降。

上周，关键交易错误的真实成本出现了，推特选择纽约证券交易所在纳斯达克上市进行首次公开​​募股，而证券交易委员会则在去年对Knight Capital的算法中断进行了罚款。但是，根据金融业监管局(FINRA)编制的统计数据，市场比往年更好。

美国金融业监管局(FINRA)市场监管执行副总裁托马斯吉拉(Thomas Gira)周四在纽约举行的市场结构会议上发表讲话，分享了行业对交易错误的积极反应，包括2010年5月的闪电崩盘。

“我们看到自2008年上半年以来明显错误的交易数量下降了89%，自闪电事故以来下降了55%，”吉拉说，引用了FINRA编制的未发表的数据。

明显错误交易的数量，基于官方文件经纪人在决定由于他们自己的系统，交易所系统或其他因素而错误执行订单时对交易所做出的交易，随着市场的更大电子化而减少。

影响大的错误

在证券业和金融市场协会举办的会议上，Gira认为，限制上限规则等监管措施对市场产生了积极影响，但补充说现代故障的真实性仍然是参与者关注的问题。

“与十年前相比，今天的市场有什么不同，即使你的骚动数量较少，现在它们也会更加放大，”他说。“现在的挑战是如何在如此快速的市场中迅速止血，此外还要考虑单点故障。”

8月，纳斯达克被迫停止交易三个小时，这被称为“闪电冻结”，这是2010年5月闪电崩盘的一个话题，其中道琼斯工业平均指数下跌了1000点，随后几分钟后恢复。

其他市场错误包括去年的Knight Capital算法交易错误，其中错误的算法导致错误交易，导致该公司因股价暴跌而花费4.4亿美元，美国证券交易委员会上周发出了1200万美元的罚款。

Twitter在纳斯达克上市的纽约证券交易所选择也表明，在低销量环境中吸引IPO也将推动交易所更好地监控市场的错误和输入保障措施，以避免引人注目的故障。

但是，尽管存在如此高影响力的市场错误，美国股票交易量表明投资者在寻找阿尔法时仍然对市场基础设施充满信心。

据汤森路透股票市场份额报告显示，截至9月份，美国股票交易额达到4万亿美元，高于2012年9月的3.6万亿美元。对于两家领先的美国股票交易运营商纳斯达克和纽约证券交易所泛欧交易所而言，9月份的数据显示，毛刺并未打击投资者活动。

纽约证券交易所的两个市场交易额为1.03万亿美元，领先于纳斯达克交易的6567亿美元，与2012年9月的数据相比略有增长，当时纽约证券交易所达到9,627亿美元，纳斯达克交易价值为6347亿美元。

速度因素

研究和执行经纪公司Rosenblatt Securities的市场结构分析师Andrew Upward表示，适应严重市场故障的可能性将是在日益相互关联的美国股票市场中开展业务的成本。

Upward表示，监管机构要求交易场所在监管国家市场体系下相互联系，这无疑会导致参与者必须习惯的交易错误，与Gira一起谈论“转移观点 - 监管机构想要了解的”小组。

“一个系统停机并产生奇怪的信息[影响]另一个系统并且存在涟漪影响”他说。“如果我们想要这个复杂系统带来的好处，而且我相信会有相当大的好处，那么这就是我们可能不得不忍受的事情。”

市场复杂性以及交易所与替代交易场所的增长竞争的需求也加剧了改变支撑交易系统的技术的需要。

“[此前]纽约证券交易所或纳斯达克有时间将[技术]变更到位。现在，有四个主要的交易所集团，三个其他交易所公司和无数的暗池，很快就会有新的创新推向市场，“Upward补充道。