行业高景气提振业绩 新日股迎来历史最好的季�

从新日股份最新发布的Q3季度报告中了解到，SUNRA业绩加速持续高增长，产能利用率达到极值，助力Q3成为历史最佳季度。

2020年前三季度公司实现营收43.56亿(78.54%)，归母净利润1.24亿(38.44%)，扣非净利润1.13亿(43.06%)，业绩符合预期；前三季度经营现金流净额达到9.57亿(978.49%)，大幅提升。Q3实现营收23.38亿元，同比增长127.65%/42.96%，归母净利润8400万元，同比增长105.80%/32.93%；经营现金流净额达到5.1亿，同比增长93.56%。

郭盛证券认为，公司业绩大幅增长主要受新国标兑换需求快速增长以及外卖物流、同城配送、网购、共享出行等消费业态快速增长的影响。

据郭盛证券测算，国内电动两轮车市场受益于新国标产生的锂电池替代需求，预计未来2-3年将释放3850万辆/年的升级空间；同时，在外卖/快递等特定场景的快速应用，预计将带来约650万辆/年的市场需求。在海外市场，受益于欧洲和东南亚市场需求的逐步释放，预计将为行业带来450万的出口增量。

在三大因素的共振下，行业有望在未来2-3年迎来快速发展期，远期需求总量约5000万辆，较2019年的2708万辆增长近一倍。短期数据不断印证着行业的繁荣。2020年前8个月，我国电动自行车产量达1942.7万辆，同比增长25.6%，累计增速持续扩大。其中，8月电动自行车月产量390.3万辆，同比增长42.6%。启动4月以来连续5个月近50%的增长势头。行业格局方面，新国标要求生产企业必须具备新产品开发能力、完善的质量控制和售后服务体系，行业内的长尾厂商已经逐渐隐退。2017-2019年，行业CR3将从30%提升至37%，未来龙头市场份额有望进一步提升。

光大证券也上调了对Sunra股票的收入和利润预测。他们认为，随着新国标出台后行业集中度的加快，公司有望受益于摩托车的换车和管理水平的提升，公司的转折点已经出现。考虑到公司处于扩张期，将2020-22E营收预测上调至63/105/147亿元(原预测为61/75/86亿元)，净利润预测调整为17/31/6.1亿元(原预测为20/31/4亿元)，根据